（原标题：“一拖多”基金司理两面下注 押宝政策导致事迹悬殊）

跟着赛谈政策流通多年在事迹年度排行中得回平正，两面下注成为不少“一拖多”基金司理的热切投资政策。但依靠“总有一注是对的”的操作政策，也导致并吞基金司理所处治的多只产物出现宽敞的事迹反差。

双面押注总有对的期间

目旧年内事迹排行市集前三的国融融盛龙头严选基金年内收益率已跳跃60%，凭据抓仓报告，该基金事迹强势主要依靠对半导体赛谈的集合投资。不外，处治该产物的基金司理周德生处治的另一只产物国融融君搀杂基金却有约3%的年内亏欠，使得该基金司理不同产物间的事迹差距跳跃60个百分点。

按期报告表示，国融融君搀杂基金在2023年第三季度末与国融融盛龙头严选基金抓仓相似，前十大重仓股相通以半导体股票为主，但从去年四季度运行，该基金主要抓仓的赛谈出现变化且抓股仓位大幅下落，也因此导致事迹严重逾期。不言而喻，周德生所处治的两只产物不仅出现赛谈背离，同期一只险些满仓、另一只险些空仓，况且两只基金产物事迹也出现了严重分化。

相通，年内事迹排行前三的另一位基金司理雷志勇，也存在一拖多基金中因赛谈弃取导致的事迹分化。雷志勇处治的大摩数字经济搀杂基金本年以来依靠半导体赛谈的强势，已得回跳跃62%的年内高收益。但他处治的另一只基金产物则因集合买入军工赛谈，导致该基金现在仍有2%的年内亏欠，两只产物事迹差距高达64个百分点。还有申万菱信基金基金司理梁国柱也出现访佛情况，所处治的基金产物中，一只依靠科技赛谈得回38%的高收益，而另一只产物却在同期亏欠约5%。

以至在全市集事迹垫底的多位基金司理身上，也存在着因赛谈政策不同导致的事迹分化。基金司理刘榕俊处治的金信民长搀杂基金年内损负约18%，该基金截止第三季度末的中枢仓位主要集合在资源主题赛谈上，金信民长搀杂基金的年内事迹现在在全市集公募产物中处于垫底情景，但刘榕俊处治的另一只产物金信智能中国基金则因重仓银行股，本年以来已得回28%的较高收益。

此外，年内事迹在全市集垫底的基金司理杨红，在其处治的富安达长盈基金上已有21%的年内亏欠，但其处治的德富安达科技领航基金却取得跳跃17%的盈利。凭据杨红处治的这两只产物的按期报告，导致并吞位基金司理事迹两端分化的中枢身分即是行业赛谈的弃取不同。

或源于排行压力

值得一提的是，业内很多东谈主士对基金司理一鱼多吃、事迹分化的时局归因于面前基金司理的活命情景。

深圳地区一位大型公募扣问总监袭取证券时报记者采访时以为，这种在不同产物上使用不同赛谈押宝的政策，是部分基金司理在强烈的事迹排行竞争下的活命政策。上述基金公司扣问总监以为，坚抓扩充投资次序、坚抓我方的判断很好，但很可能多只产物买入并吞类股票后，使得基金司理所管总共产物均位于排行的底部，这个期间基金司理的压力就会特别大。

“其实即是总有押对目的的偷懒政策，如若我管两只基金产物，一只空仓、一只高仓位，好像一只押医药、另一只押新动力，这种偷懒的方式试验上很难施展基金司理是否简直看好某个具体目的。”华南地区的一位基金公司东谈主士以为，这种操作东要身分还在于基金事迹排行的压力。

此外，精选个股在最近几年市聚集事迹大打扣头，恶果不尽东谈认识，也使得简短悍戾的赛谈押宝更能勾引市集的眼球。数据表示，最近6年内的全市集基金事迹三强险些清一色遴荐赛谈押宝的政策得回高收益，而个股精选的基金产物常常在事迹排行中存在猝然有害的情况。

“事实上，由于事迹带来的限度平正，很多基金公司也坚硬到这少许，即赛谈政策不仅保证旗下产物总有正确的期间，不至于扫地俱尽，同期赛谈押宝政策带来的器具化、格调化特征也更容易勾引热钱流入。”深圳一家合伙基金公司东谈主士袭取证券时报记者采访时示意。

事迹评价勤奋

并吞基金司理因押宝政策带来的雄大事迹反差，也导致面前市集对基金司理的事迹评价较为勤奋。

“旗下不同基金遴荐不同政策的基金司理，很难建造基金司理事迹的画像分析，因为你不知谈他到底是什么样的偏好，以及他对市集是奈何的判断，好像到底应该弃取低仓位操作依然高仓位。”朔方地区一位无为追踪调研基金司理的FOF(基金中的基金)东谈主士以为，使用多个政策遮掩多个产物的基金司理，其事迹的锐利很难进行评价，不同产物间事迹悬殊较大的基金司理，无为不会插足公募FOF买基的中枢仓位。

华南地区一位公募FOF谨慎东谈主以为，FOF产物在买入基金产物之前，尤其关心基金司理个东谈主画像的分析，以及往常事迹的归因分析，对赛谈类的基金司理尤其处治多个不同赛谈的基金司理的事迹评价较为严慎。

不言而喻，诚然精选个股的政策在事迹排行中常常猝然有害，但却能愈加响应出基金司理的个东谈主能力与事迹评价，因而也成为公募FOF遮掩的偏好对象。以FOF遮掩最多的主动职权类基金司理之一刘旭为例，尽管他处治的多只产物莫得任何一只产物年内收益率跳跃30%，但其所管的多只基金均遴荐个股精选和均衡政策，不同产物间并未出现一正一反、一空一多的多头讨巧操作，这使得其处治的各产物的事迹互异极小，从而使基金司理的抓仓格和解投资政策，愈加信得过地与事迹竣事匹配。

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